ເມື່ອພິຈາລະນາເບິ່ງທ່າອ່ຽງຂອງອຸດສາຫະກຳກ່ອງເຈ້ຍໃນປີ 2023 ຈາກສະຖານະພາບການພັດທະນາຂອງບໍລິສັດຫຸ້ມຫໍ່ເຈ້ຍລອກແບບຍັກໃຫຍ່ຂອງເອີຣົບ
ໃນປີນີ້, ບໍລິສັດຫຸ້ມຫໍ່ກ່ອງຂະໜາດໃຫຍ່ໃນເອີຣົບຍັງຄົງຮັກສາກຳໄລສູງພາຍໃຕ້ສະຖານະການທີ່ຮ້າຍແຮງຂຶ້ນ, ແຕ່ການຊະນະຕິດຕໍ່ກັນຂອງພວກເຂົາສາມາດຢູ່ໄດ້ດົນປານໃດ? ໂດຍທົ່ວໄປ, ປີ 2022 ຈະເປັນປີທີ່ຫຍຸ້ງຍາກສຳລັບບໍລິສັດຫຸ້ມຫໍ່ກ່ອງຂະໜາດໃຫຍ່. ດ້ວຍການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງຄ່າໃຊ້ຈ່າຍພະລັງງານ ແລະ ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍແຮງງານ, ບໍລິສັດຊັ້ນນຳຂອງເອີຣົບ, ລວມທັງ Smurf Cappa Group ແລະ Desma Group, ກໍ່ກຳລັງເຮັດວຽກຢ່າງໜັກເພື່ອແກ້ໄຂບັນຫາລາຄາເຈ້ຍ.ກ່ອງເຈ້ຍ
ອີງຕາມນັກວິເຄາະຂອງ Jeffries, ນັບຕັ້ງແຕ່ປີ 2020, ໃນຖານະເປັນສ່ວນໜຶ່ງທີ່ສຳຄັນຂອງການຜະລິດເຈ້ຍຫຸ້ມຫໍ່, ລາຄາຂອງກະດາດແຂງທີ່ນຳມາຣີໄຊເຄີນໃນເອີຣົບໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນເກືອບສອງເທົ່າ. ນອກຈາກນັ້ນ, ລາຄາຂອງກ່ອງເຈ້ຍພື້ນເມືອງທີ່ເຮັດໂດຍກົງຈາກທ່ອນໄມ້ແທນທີ່ຈະເປັນກ່ອງທີ່ນຳມາຣີໄຊເຄີນກໍ່ເປັນໄປຕາມເສັ້ນທາງການພັດທະນາທີ່ຄ້າຍຄືກັນ. ໃນຂະນະດຽວກັນ, ຜູ້ບໍລິໂພກທີ່ຄຳນຶງເຖິງຄ່າໃຊ້ຈ່າຍກຳລັງຫຼຸດຜ່ອນການໃຊ້ຈ່າຍທາງອອນໄລນ໌ຂອງເຂົາເຈົ້າ, ເຊິ່ງໃນທາງກັບກັນເຮັດໃຫ້ຄວາມຕ້ອງການກ່ອງເຈ້ຍຫຼຸດລົງ.
ປີທີ່ຮຸ່ງເຮືອງທີ່ເກີດຈາກ COVID-19, ເຊັ່ນ: ຄຳສັ່ງຊື້ທີ່ດຳເນີນຢູ່ໃນຄວາມຈຸເຕັມທີ່, ການສະໜອງກ່ອງທີ່ຈຳກັດ, ແລະ ລາຄາຫຸ້ນທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງໄວວາຂອງບໍລິສັດຍັກໃຫຍ່ດ້ານການຫຸ້ມຫໍ່, ລ້ວນແຕ່ໄດ້ສິ້ນສຸດລົງ. ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ຜົນງານຂອງບໍລິສັດເຫຼົ່ານີ້ແມ່ນດີກ່ວາທີ່ເຄີຍມີມາ. Smurfit Cappa ບໍ່ດົນມານີ້ໄດ້ລາຍງານວ່າ EBITDA ຂອງຕົນເພີ່ມຂຶ້ນ 43% ຈາກທ້າຍເດືອນມັງກອນຫາເດືອນກັນຍາ, ໃນຂະນະທີ່ລາຍໄດ້ຈາກການດຳເນີນງານຂອງມັນກໍ່ເພີ່ມຂຶ້ນໜຶ່ງສ່ວນສາມ. ນີ້ໝາຍຄວາມວ່າເຖິງແມ່ນວ່າຍັງມີເວລາອີກໜຶ່ງສ່ວນສີ່ກ່ອນສິ້ນປີ 2022, ລາຍຮັບ ແລະ ກຳໄລເງິນສົດຂອງມັນໃນປີ 2022 ໄດ້ເກີນລະດັບກ່ອນການລະບາດຂອງ COVID-19.
ໃນຂະນະດຽວກັນ, Desma, ບໍລິສັດຫຸ້ມຫໍ່ເຈ້ຍແຂງຊັ້ນນຳຂອງອັງກິດ, ໄດ້ເພີ່ມການຄາດຄະເນປະຈຳປີຂອງຕົນ ມາຮອດວັນທີ 30 ເມສາ 2023, ໂດຍກ່າວວ່າ ກຳໄລຈາກການດຳເນີນງານທີ່ໄດ້ຮັບການປັບປຸງໃນເຄິ່ງທຳອິດຂອງປີຄວນຈະເປັນຢ່າງໜ້ອຍ 400 ລ້ານປອນ, ເມື່ອທຽບກັບ 351 ລ້ານປອນໃນປີ 2019. Mengdi, ບໍລິສັດຫຸ້ມຫໍ່ຍັກໃຫຍ່ອີກແຫ່ງໜຶ່ງ, ໄດ້ເພີ່ມອັດຕາກຳໄລພື້ນຖານຂອງຕົນຂຶ້ນ 3 ຈຸດເປີເຊັນ ແລະ ກຳໄລເພີ່ມຂຶ້ນຫຼາຍກວ່າສອງເທົ່າໃນເຄິ່ງທຳອິດຂອງປີນີ້, ເຖິງແມ່ນວ່າມັນຍັງມີທຸລະກິດຂອງຣັດເຊຍຢູ່ໃນສະຖານະການທີ່ຫຍຸ້ງຍາກກວ່າຍ້ອນບັນຫາທີ່ຍັງບໍ່ໄດ້ຮັບການແກ້ໄຂ.ກ່ອງໝວກ
ລາຍລະອຽດການອັບເດດທຸລະກຳຂອງ Desma ໃນເດືອນຕຸລາແມ່ນມີໜ້ອຍ, ແຕ່ມັນໄດ້ກ່າວເຖິງວ່າ "ຍອດຂາຍກ່ອງເຈ້ຍລວດລາຍທີ່ຄ້າຍຄືກັນແມ່ນຕໍ່າເລັກນ້ອຍ". ໃນທຳນອງດຽວກັນ, ການເຕີບໂຕທີ່ເຂັ້ມແຂງຂອງ Smurf Cappa ບໍ່ແມ່ນຜົນມາຈາກການຂາຍກ່ອງເຈ້ຍລວດລາຍຫຼາຍຂຶ້ນ - ຍອດຂາຍກ່ອງເຈ້ຍລວດລາຍຂອງມັນຍັງຄົງທີ່ໃນເກົ້າເດືອນທຳອິດຂອງປີ 2022, ແລະແມ່ນແຕ່ຫຼຸດລົງ 3% ໃນໄຕມາດທີສາມ. ໃນທາງກົງກັນຂ້າມ, ບໍລິສັດຍັກໃຫຍ່ເຫຼົ່ານີ້ເພີ່ມກຳໄລຂອງເຂົາເຈົ້າໂດຍການເພີ່ມລາຄາຜະລິດຕະພັນຂອງເຂົາເຈົ້າ.ກ່ອງໝວກເບສບອນ
ນອກຈາກນັ້ນ, ລາຍຮັບເບິ່ງຄືວ່າບໍ່ໄດ້ດີຂຶ້ນ. ໃນກອງປະຊຸມລາຍງານທາງການເງິນໃນເດືອນນີ້, Tony Smurf, CEO ຂອງ Smurf Cappa, ກ່າວວ່າ: “ປະລິມານການຊື້ຂາຍໃນໄຕມາດທີສີ່ແມ່ນຄ້າຍຄືກັນກັບສິ່ງທີ່ພວກເຮົາເຫັນໃນໄຕມາດທີສາມ. ໂດຍປົກກະຕິແລ້ວພວກເຮົາຄາດວ່າຈະຟື້ນຕົວໃນວັນຄຣິດສະມາດ. ແນ່ນອນ, ຂ້ອຍຄິດວ່າບາງຕະຫຼາດເຊັ່ນອັງກິດແລະເຢຍລະມັນມີປະສິດທິພາບປານກາງໃນສອງຫຼືສາມເດືອນຜ່ານມາ.”
ສິ່ງນີ້ນຳໄປສູ່ຄຳຖາມທີ່ວ່າ: ຈະມີຫຍັງເກີດຂຶ້ນກັບອຸດສາຫະກຳກ່ອງເຈ້ຍແຂງໃນປີ 2023? ຖ້າຄວາມຕ້ອງການຂອງຕະຫຼາດ ແລະ ຜູ້ບໍລິໂພກສຳລັບການຫຸ້ມຫໍ່ເຈ້ຍແຂງເລີ່ມມີສະຖຽນລະພາບ, ຜູ້ຜະລິດກ່ອງເຈ້ຍແຂງສາມາດສືບຕໍ່ເພີ່ມລາຄາເພື່ອໃຫ້ໄດ້ກຳໄລສູງຂຶ້ນໄດ້ບໍ? ເມື່ອພິຈາລະນາເຖິງພື້ນຖານມະຫາພາກທີ່ຫຍຸ້ງຍາກ ແລະ ການຂົນສົ່ງກ່ອງເຈ້ຍທີ່ອ່ອນແອທີ່ລາຍງານໃນສະຫະລັດ, ນັກວິເຄາະມີຄວາມພໍໃຈກັບການອັບເດດຂອງ Smurf Cappa. ໃນເວລາດຽວກັນ, Smurfikapa ເນັ້ນໜັກວ່າ “ການປຽບທຽບລະຫວ່າງກຸ່ມ ແລະ ປີທີ່ຜ່ານມາແມ່ນແຂງແຮງຫຼາຍ, ແລະ ພວກເຮົາເຊື່ອສະເໝີວ່ານີ້ແມ່ນລະດັບທີ່ບໍ່ຍືນຍົງ”. ກ່ອງຂອງຂວັນວັນຄຣິດສະມາດ
ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ນັກລົງທຶນມີຄວາມສົງໄສຫຼາຍ. ລາຄາຮຸ້ນຂອງ Smurf Cappa ຕໍ່າກວ່າຊ່ວງເວລາສູງສຸດຂອງການລະບາດ 25%, ແລະລາຄາຮຸ້ນຂອງ Desma ຫຼຸດລົງ 31%. ໃຜຖືກ? ຄວາມສຳເລັດບໍ່ພຽງແຕ່ຂຶ້ນກັບຍອດຂາຍກ່ອງເຈ້ຍ ແລະ ເຈ້ຍແຂງເທົ່ານັ້ນ. ນັກວິເຄາະຂອງ Jeffries ຄາດຄະເນວ່າ ເນື່ອງຈາກຄວາມຕ້ອງການມະຫາພາກທີ່ອ່ອນແອ, ລາຄາຂອງເຈ້ຍແຂງທີ່ນຳມາຣີໄຊເຄີນຈະຫຼຸດລົງ, ແຕ່ພວກເຂົາຍັງໄດ້ເນັ້ນໜັກວ່າຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງເສດເຈ້ຍ ແລະ ພະລັງງານກໍ່ຫຼຸດລົງເຊັ່ນກັນ, ເພາະມັນຍັງໝາຍຄວາມວ່າຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນການຜະລິດບັນຈຸພັນກໍ່ຫຼຸດລົງ.
“ໃນທັດສະນະຂອງພວກເຮົາ, ສິ່ງທີ່ມັກຖືກມອງຂ້າມແມ່ນວ່າຕົ້ນທຶນທີ່ຕ່ຳກວ່າອາດຈະມີຜົນກະທົບອັນໃຫຍ່ຫຼວງຕໍ່ລາຍໄດ້. ສຸດທ້າຍ, ສຳລັບຜູ້ຜະລິດກ່ອງເຈ້ຍແຂງ, ຜົນປະໂຫຍດຂອງການຫຼຸດຜ່ອນຕົ້ນທຶນຈະປາກົດຂຶ້ນກ່ອນລາຄາກ່ອງທີ່ຕ່ຳກວ່າທີ່ອາດເກີດຂຶ້ນ, ເຊິ່ງມີຄວາມໜຽວຫຼາຍກວ່າໃນຂະບວນການຫຼຸດລົງ (ຊັກຊ້າ 3-6 ເດືອນ). ໂດຍທົ່ວໄປ, ຜົນກະທົບຈາກລາຍໄດ້ຈາກການກຳນົດລາຄາທີ່ຕ່ຳກວ່າແມ່ນຖືກຊົດເຊີຍບາງສ່ວນໂດຍຜົນກະທົບຈາກຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງລາຍໄດ້.” ນັກວິເຄາະ Jeffries ກ່າວ. ກ່ອງເສື້ອຜ້າ
ໃນເວລາດຽວກັນ, ບັນຫາຄວາມຕ້ອງການເອງກໍ່ບໍ່ແມ່ນເລື່ອງງ່າຍ. ເຖິງແມ່ນວ່າການຄ້າທາງອີເລັກໂທຣນິກ ແລະ ການຊະລໍຕົວໄດ້ເປັນໄພຂົ່ມຂູ່ຕໍ່ປະສິດທິພາບຂອງບໍລິສັດຫຸ້ມຫໍ່ເຈ້ຍລອກ, ແຕ່ສ່ວນແບ່ງສ່ວນໃຫຍ່ຂອງຍອດຂາຍຂອງກຸ່ມເຫຼົ່ານີ້ມັກຈະຢູ່ໃນທຸລະກິດອື່ນໆ. ໃນ Desma, ປະມານ 80% ຂອງລາຍໄດ້ມາຈາກສິນຄ້າອຸປະໂພກບໍລິໂພກທີ່ມີການເຄື່ອນໄຫວໄວ (FMCG), ເຊິ່ງສ່ວນໃຫຍ່ແມ່ນຜະລິດຕະພັນທີ່ຂາຍໃນສັບພະສິນຄ້າ. ປະມານ 70% ຂອງການຫຸ້ມຫໍ່ກ່ອງຂອງ Smurf Cappa ແມ່ນສະໜອງໃຫ້ລູກຄ້າ FMCG. ດ້ວຍການພັດທະນາຂອງຕະຫຼາດປາຍທາງ, ສິ່ງນີ້ຄວນຈະພິສູດໃຫ້ເຫັນວ່າມີຄວາມຍືດຫຍຸ່ນ. Desma ໄດ້ສັງເກດເຫັນການເຕີບໂຕທີ່ດີໃນການທົດແທນພາດສະຕິກ ແລະ ຂົງເຂດອື່ນໆ.
ດັ່ງນັ້ນ, ເຖິງວ່າຈະມີຄວາມຜັນຜວນຂອງຄວາມຕ້ອງການ, ແຕ່ມັນບໍ່น่าຈະຫຼຸດລົງຕໍ່າກວ່າຈຸດໃດໜຶ່ງ - ໂດຍສະເພາະເມື່ອພິຈາລະນາເຖິງການກັບມາຂອງລູກຄ້າອຸດສາຫະກຳທີ່ໄດ້ຮັບຜົນກະທົບຢ່າງຮ້າຍແຮງຈາກການລະບາດຂອງ COVID-19. ສິ່ງນີ້ໄດ້ຮັບການສະໜັບສະໜູນຈາກຜົນງານທີ່ຜ່ານມາຂອງ MacFarlane (MACF), ເຊິ່ງຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າການຟື້ນຕົວຂອງລູກຄ້າໃນອຸດສາຫະກຳການບິນ, ວິສະວະກຳ ແລະ ໂຮງແຮມໄດ້ຊົດເຊີຍຜົນກະທົບຂອງການຊະລໍຕົວຂອງການຊື້ເຄື່ອງອອນໄລນ໌, ແລະ ລາຍຮັບຂອງບໍລິສັດໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນ 14% ໃນຫົກເດືອນທຳອິດຂອງປີ 2022. ກ່ອງສົ່ງອາຫານສັດລ້ຽງ
ຜູ້ຫຸ້ມຫໍ່ເຈ້ຍແຂງຍັງໃຊ້ການລະບາດເພື່ອປັບປຸງງົບດຸນຂອງເຂົາເຈົ້າ. Tony Smoffey, CEO ຂອງ Smoffey Kappa, ໄດ້ເນັ້ນໜັກວ່າໂຄງສ້າງທຶນຂອງບໍລິສັດຂອງລາວ "ຢູ່ໃນສະພາບທີ່ດີທີ່ສຸດໃນປະຫວັດສາດຂອງພວກເຮົາ", ແລະຕົວຄູນໜີ້ສິນ/ກຳໄລກ່ອນການຫັກລົບແມ່ນໜ້ອຍກວ່າ 1.4 ເທົ່າ. Miles Roberts, CEO ຂອງ Desma, ໄດ້ເຫັນດີກັບເລື່ອງນີ້ໃນເດືອນກັນຍາ, ໂດຍກ່າວວ່າອັດຕາສ່ວນໜີ້ສິນ/ກຳໄລກ່ອນການຫັກລົບຂອງກຸ່ມໄດ້ຫຼຸດລົງເປັນ 1.6 ເທົ່າ, "ເຊິ່ງເປັນໜຶ່ງໃນອັດຕາສ່ວນທີ່ຕໍ່າທີ່ສຸດໃນຫຼາຍປີ".ກ່ອງສົ່ງສິນຄ້າ
ທັງໝົດນີ້ລວມກັນໝາຍຄວາມວ່ານັກວິເຄາະບາງຄົນເຊື່ອວ່າຕະຫຼາດໄດ້ມີປະຕິກິລິຍາຫຼາຍເກີນໄປ, ໂດຍສະເພາະໃນກໍລະນີຂອງຜູ້ຫຸ້ມຫໍ່ດັດຊະນີ FTSE 100, ເຊິ່ງລາຄາຂອງມັນຫຼຸດລົງເຖິງ 20% ຈາກກຳໄລກ່ອນການຫັກລົບທີ່ຄາດໄວ້ໂດຍທົ່ວໄປ. ການປະເມີນມູນຄ່າຂອງພວກເຂົາແມ່ນໜ້າສົນໃຈຢ່າງແນ່ນອນ. ອັດຕາສ່ວນ P/E ລ່ວງໜ້າຂອງ Desma ແມ່ນພຽງແຕ່ 8.7, ໃນຂະນະທີ່ຄ່າສະເລ່ຍຫ້າປີແມ່ນ 11.1, ໃນຂະນະທີ່ອັດຕາສ່ວນ P/E ລ່ວງໜ້າຂອງ Smurfikapa ແມ່ນ 10.4, ແລະຄ່າສະເລ່ຍຫ້າປີແມ່ນ 12.3. ໃນລະດັບໃຫຍ່, ມັນຂຶ້ນກັບວ່າບໍລິສັດສາມາດເຮັດໃຫ້ນັກລົງທຶນເຊື່ອໝັ້ນວ່າພວກເຂົາສາມາດສືບຕໍ່ມີປະສິດທິພາບທີ່ໜ້າປະຫລາດໃຈໃນປີ 2023 ໄດ້ຫຼືບໍ່.ກ່ອງສົ່ງຈົດໝາຍ
ເວລາໂພສ: ວັນທີ 27 ທັນວາ 2022